⊙东航国际金融公司 陈东海 ○编辑 杨刚
2011年美元指数以79.19开局，目前大约在79.00附近盘整，呈现冲高回落之势。虽然从新年开始到目前仅仅不到三周的时间，绝对不能就此断定2011年全年外汇市场和美元指数的走势的基本情况，但是如果简略分析2011年影响外汇市场和美元指数的几个关键因素，可以得出，市场环境对于美元指数来说为中性偏温和的结论，因此美元指数也相应可望在2011年保持震荡偏强的走势。
进入2011年，欧洲的债务危机并没有过去，但是烈度可能会有所减轻，对于市场的冲击力将会比2010年有所缓和。2010年，先是希腊，而后是爱尔兰正式爆发债务危机，让欧盟和国际货币基金组织不得不出面救援。而进入2011年，葡萄牙和西班牙可能也会正式爆发债务危机。一旦爆发危机，将仍然考验欧盟的救援决心和能力。不过欧盟已经在2010年被捆在了救援的船上，要想下船并不容易，因此如果欧盟内若干国家的债务危机继续蔓延，欧盟将不得不继续承担救援的责任。由于希腊和爱尔兰的债务危机在2010年给予人们巨大的心理冲击，那么在2011年，虽然欧洲债务危机可能往纵深发展，但是给予人们的心理冲击可能会产生“疲劳效应”，不再那么震撼，因此欧元在2011年受到的债务危机的冲击可能会比2010年有所减缓。
2011年，尤其是上半年，美国经济可望保持稍快的复苏，对于美元能够有一定的支持作用。在美国爆发金融危机以后，美联储出台了QE1政策，曾经导致美元产生了一轮很大的下跌行情。而在2010年6月起，关于美国QE2的预期再次导致美元指数明显下跌。不过在QE2的刺激下，包括在美国总统奥巴马二次分别出台3500亿美元和8580亿美元的财政减税等计划的刺激下，美国经济暂时止住了二次探底的势头，出现短暂加速复苏的迹象。这种复苏势头，可能会持续到2011年的二季度前后。同时在QE和减税等政策的刺激下，美国的就业状况又出现明显改善的现象。在这种情势下，美国的QE2的规模可能不会超出之前的计划，同时QE3可能暂时不会出台。因此美元在2011年来自于QE的压力会比较缓和，美元有展现稍微强势的基础。
当然，根据美元和欧元的收益率的走势情况，欧元与美元之间的10年期的国债的收益率差异，未来一段时间会对于欧元不利一些。欧元与美元的这种收益率差异，曾经在2010年8月达到最低，后来发生了有利于欧元的变化。不过在2010年12月中旬后，达到了阶段性的顶点，以后渐渐回落。目前来看，欧元与美元的10年期国债的收益率差异，会在未来一段时间里震荡整理，或者是略微回落。所以，也许美元会从中获得一些利益。
从资金的进出来看，在欧元与美元的比较中，资金最近流出欧元的迹象明显。根据外汇期货交易所的数据，欧元的多头净头寸已经从2010年10月开始减少，于2010年11月下旬成为净空头头寸。目前欧元的净空头头寸数量还在上升。同时，美元的净头寸，从2010年以来，只在2010年10月和2011年1月初短暂的出现过净空头头寸，现在再次成为净多头头寸。因此资金在美元和欧元的两个币种的进出上，更看好美元一些。
所以，从以上四个重要因素来看，虽然预期外汇市场在2011年可能没有较长时期的单向的方向趋势，因而会呈现总体上震荡的走势，但是有利于美元的因素还是更明显一些，因此可以初步预期美元在2011年可能会呈现为强势震荡的态势。
(责任编辑：贾海滨)